전환사채 뜻, 발행 의미 알아보기 [주식 용어]

주식 관련 기사를 읽다 보면 어떤 기업이 전환사채를 발행했다는 내용을 접할 때가 있습니다. 여기서 전환사채는 회사채(채무)의 종류 중 하나입니다. 이 용어를 처음 듣는 분들은 구체적으로 어떤 의미의 채무인지 궁금할 수 있습니다. 이 글에서는 이러한 전환사채의 뜻에 대해 살펴보겠습니다. 아울러 전환사채 발행이 어떤 의미를 지니는지도 알아보겠습니다.

 

 

 

 

전환사채 뜻

 

전환사채는 일정한 조건을 충족할 경우 발행 기업의 주식으로 전환할 수 있는 권리가 함께 부여되는 채권을 뜻합니다. 영어로는 Convertible Bond라고 하는데, 이를 줄여서 CB라고도 부릅니다. 전환사채는 발행 이후 일정 시간이 지나야 전환이 가능해집니다.

 

전환사채를 가지고 있는 경우 전환 전에는 회사채로서 이자 수익을 받게 되고, 주식으로 전환한 경우에는 주식 보유에 따른 이익을 얻을 수 있습니다. 전환 전에는 채권자로서의 권리를 가지고, 전환 후에는 주주로서의 권리를 누리게 되는 것입니다.

 

전환사채를 발행할 때는 전환 가격을 정하게 됩니다. 만약 전환 가격을 1만원으로 정했다면 나중에 주식으로 전환할 경우 현재 주가와 관계없이 1주당 1만원의 가격으로 채권을 주식으로 전환할 수 있게 됩니다. 이때 해당 주식의 주가가 5천원에 머물러 있다면, 1주당 1만원의 가격으로 주식으로 전환하면 손해를 볼 것이므로 전환권을 행사하지 않을 것입니다. 반대로 주가가 2만원이라면 전환권을 행사하여 1주당 1만원의 시세차익을 얻을 수 있습니다.

 

 

이처럼 전환사채를 가지고 있는 경우 주가가 전환가격에 못 미칠 경우에는 계속 채권으로 남겨두어 이자 수익을 얻을 수 있고, 주가가 전환 가격을 넘어설 경우 주식으로 전환해 시세차익을 거둘 수 있는 장점이 있습니다. 다만 전환사채의 이자율(금리)은 다른 회사채에 비해 상대적으로 낮은 편입니다(이자가 없는 경우도 있습니다). 전환사채의 이자율이 비교적 낮기 때문에 이자 비용이 부담스러운 기업들은 일반 회사채 대신 전환사채를 발행하기도 합니다.

 

 

 

 

전환사채 발행 의미

 

전환사채 발행은 기존 주주들에게는 부담이 될 수 있는 요인입니다. 전환사채 보유자가 채권을 주식으로 전환하면 해당 기업의 발행 주식수가 늘어나 희석 효과가 나타나기 때문입니다. 해당 기업의 영업이익은 그대로인 상황에서 발행주식수가 늘어나면 1주당 영업이익이 감소하게 됩니다. 이를 반영해 주가도 하락 압력을 받을 수 있습니다.

 

또한, 전환사채를 주식으로 전환한 자가 해당 주식을 팔아 수익을 실현하는 경우, 매물 부담으로 주가가 내려가기도 합니다. 이러한 전환사채의 전환 가능성이 오버행이 되어 주가가 오르지 못하는 원인이 될 수도 있습니다.

 

 

이처럼 전환사채 발행은 기존 주주에게는 불리할 수 있습니다. 그럼에도 기업들이 전환사채를 발행하는 이유는 이자 부담을 낮추거나 자금 조달에 있어 어려움이 있기 때문일 수 있습니다. 따라서 전환사채를 발행하는 기업은 항상 그런 것은 아니지만 부채 비율이 높거나 영업 상황이 좋지 않은 경우가 있습니다.

 

이에 따라 전환사채 발행 기업에 투자할 때에는 주의할 필요가 있습니다. 해당 기업의 현재 재무 상황에 문제가 없거나 향후 실적 개선 가능성이 있다면 투자를 고려해볼 수 있지만, 현재 재무 상황이 좋지 않고 향후 개선 가능성도 낮다면 투자는 자제할 필요가 있습니다.

 

 

지금까지 전환사채의 뜻, 전환사채 발행의 의미에 대해 알아보았습니다. 전환사채는 향후 주식으로 전환할 수 있는 권리가 부여된 회사채입니다. 전환사채 발행은 희석 효과, 매물 부담, 오버행 때문에 기존 주주 입장에서는 부담이 될 수 있는 요인입니다. 따라서 전환사채 발행 기업에 투자할 때에는 향후 개선 가능성 등을 검토할 필요가 있습니다. 이 글은 시사상식사전을 참고하여 작성하였습니다.

 

 

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